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川财证券工业品涨价基础仍在

2020-07-31 10:32:38来源:励志吧0次阅读

川财证券:工业品涨价基础仍在

2017-09-17 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

高频实体经济数据本周上游原油价格涨幅突出,WTI原油周涨幅5.08%。主要是美联储公布CPI数据超预期,为近期原油期货价格反弹提供支撑。同时8月原煤产量偏低,煤炭供给受限。再考虑到临近“十九大”安检升级,叠加冬储有望提前,预计煤炭涨价也将持续。中游方面,尽管经济数据不佳对中游产品价格产生一定压力,在环保、改革、检修等一系列供给侧限制因素下,部分去产能重点领域供需缺口并未收敛,工业品涨价基础仍存。此外,本周猪价继续反弹,但在豆粕、玉米等主要饲料原料价格较低的情况下,新一轮猪周期尚未开启。


政策新闻9月11日,央行正式将外汇风险准备金率从20%调整为0(金融时报),今年以来人民币持续走强,反映了央行维持币值稳定的意图,避免人民币升值预期过度;9月11日,证监会主席刘士余表示证监会正在修订《上市公司治理准则》(香港万得通讯社);9月15日发布《国家开发银行监督管理办法》,向社会公开征求意见,拟从市场定位、公司治理、风险管理等方面完善对国家开发银行的监管(和讯网)。


流动性及固定收益央行公开市场操作净投放,债市情绪出现回暖。本周央行公开市场共计净投放2600亿元,但DR001和DR007仍然小幅走高,资金面继续维持紧平衡态势。


而从两个利差的情况来看,在8月份各项主要经济数据再度逊于预期的情况下,债市情绪出现一定回暖,本周期限利差与信用利差均有所收窄。尽管近期同业存单集中到期可能对市场产生一定压力,但考虑到下半年通胀预期平稳,及可能出现的实体经济边际放缓因素,我们仍然维持长端利率不变的判断。


风险提示:民间投资增速不及预期;下游需求低于预期;主要工业原料价格超预期调整。


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