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醫療保健成都中藥材市場調研紀要

2020-01-08 03:28:51来源:励志吧0次阅读

医疗保健:成都中药材市场调研纪要 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事项:

近期,我们实地调研了西部地区最大的中药材市场——成都荷花池中药材市场,并拜访了四川当地某中药饮片龙头企业

我们的观点:随着中药饮片行业的发展,这一细分领域虽然开始出现大型企业,但从市场份额来看,最大的康美药业市场份额尚不足2%对于700多亿的饮片市场,龙头企业仍有巨大的发展空间长远看,中药饮片的规范化是中长期趋势,产业集中度提升趋势明确,龙头企业业绩增长将高于行业

康美药业作为行业内的龙头企业,是行业内唯一整合中药材资源、中药材贸易和中药饮片的大型企业,竞争优势突出

对比业务单一的中小型企业,公司拥有更广泛和稳定的医院客户资源,并是小包装饮片的标准制定者,其龙头地位将强者恒强短期看,公司中药材贸易业务因药材价格下降可能有所波动,但11年下半年饮片业务的成都8000吨新产能和北京大兴8000吨新产能陆续投产,将逐步缓解产能瓶颈;12年新开河人参业务和上海食品业务将较快增长——有望体现一体化产业链的综合优势中长期看,公司基于中药材产业链一体化优势和龙头地位,将长期分享行业增长我们预计公司11~1 年收入49.48亿、64. 1亿、80.74亿,EPS0.49、0.6 、0.80元,12PE19X近期股价调整后估值已反映市场对药材贸易业绩波动的担忧,股东增持体现对公司长期发展的信心,我们维持对康美药业“谨慎推荐”的评级

评论:

中药材价格:药材价格高位回落,国家药材收储计划有望启动目前大宗种植药材价格相比于过去高峰价格有不同程度的下跌,而野生药材跌幅则较小部分内人士认为炒作资金减少,药材价格已经形成底部,未来可能存在回升的空间,但回升幅度不会超过前期的高位

药材的价格波动有一定规律性:药材价格高时,药农就会增加种植面积,产新上市后,供求平衡或者供大于求,药材价格会自然下降种植效益降低,药农就开始减少种植,导致未来供求紧缺

人为投机是药材供求平衡的扰动因素,增加中药材价格的波动幅度人为炒作中药材和股市相似,一种药材就类似一只小盘股:进来一笔资金就会把价格炒作上去,没人接盘就会跌下来具体炒作方式一般是游资是从药农和合作户直接购买药材,进行囤积,造成局部的价格上涨其他药农发现价格上涨就会惜售,供应继续偏紧,价格就会进一步提高

为稳定药材价格,政府在考虑建立一个依托于企业的基金:即国家提供资金到企业,企业利用资金建立起若干中药材品种的库存,在需要平抑药材价格或者发生公共卫生事件时,政府可以调用库存的药材,平抑药材价格;而在平时管理上,企业可以通过生产消耗掉早期药材,补充新进药材

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