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剧情创业板百尺竿头两高六新定位更精准

2020-07-29 20:22:25来源:励志吧0次阅读

创业板百尺竿头 "两高六新"定位更精准

随着创业板上市公司数量到达百家,创业板平均市盈率亦大幅回落,从早期的逾百倍降至上周末的67倍,业内人士认为,当前创业板估值仍在高位,随着创业板公司继续扩容、创业板限售股大规模解禁和严格的直接退市制度推出等因素影响下,创业板整体估值将继续下探,从而平抑市场爆炒,回归理性。

与此同时,运行8个月的创业板,也是定位不断修正的历程——“两高六新”定位更加精准,非新型行业被剔除出局,而在企业盈利模式上,个别依赖单一大股东盈利的企业将成为绝版。据投行人士表露,符合新定位的创业板上市资源仍然丰富,在新能源、新材料、节能环保等新型行业里中小企业成长很有活力。

单一客户依赖致使业绩下滑

“创业板开板仅仅8个多月,市场对其关注度很高,个别创业板公司的业绩下滑问题、核心专利被举报问题,都促使监管层不断修正创业板定位。”一投行人士告诉。

对于个别创业板公司业绩下滑问题,世纪证券分析师吕丽华认为,企业对单一大客户的依赖是问题所在。她举例,今年刚上市的一家公司,其中期事迹就预计下滑70%,原因之一是其主要业务依赖国内三大电信运营商,而上半年,这三大客户的投资额下落,从而导致了这家公司的定单大幅下落,事迹下滑。

前述创投人士告诉,依赖单一大客户或几个客户,或其他持续盈利能力不强的企业,以后将不会通过上市审核,他们现在经手的软件企业很多,但都没有纳入他们的考虑范围。这些企业年利润很高,基本在3000万元以上,但这些企业订单不稳定,延续经营能力不强,在创业板新的审核标准下将不会被通过,另外,普通软件企业的竞争剧烈,其行业前景也不被看好。

准创业板公司被举报将是常态

创业板准北京队则会首次闯进WCBA总决赛。上市企业也时常被实名举报,曾有多家公司因专利技术存在问题被举报,或暂停上市或暂停发行。

有投行人士告知,是否具有核心专利,直接关系到高科技企业的成长和发展,是判断一家企业是不是能上创业板的关键,因此监管层对举报非常重视。现在存在的问题是,我国与之配套的知识产权的大环境亟待改善,很多企业的专利非常类似,只要有细微的差别就可以申报专利,这就造成了知识产权的纠纷,特别是面对某个细分行业的一家企业上市,可以快速地改变整个行业的布局,上市企业拥有绝对的先发优势,其他企业将很难超越。

他说,从这个意义上说,创业板企业上市过程,也是一个非常透明的过程,不但要接受资本市场的严格审查,也会受到产业资本的严密监督,因此未来准上市企业被举报将是一个常态。

创业板定位进一步明确

业内人士表示,监管层对创业板行业定位进行修正,被认为是于创业板“创新性”定位的进一步明确。新要求重点推荐的新能源、新材料、节能环保等9大行业,而审慎推荐房地产、食品、一般性服务等八大行业。

“此前,对创业板企业的推荐标准一直不好掌控。”一投行人士说,“即使是 ‘两高六新’条件中,如新服务、新农业等也不好把握,而依照新要求,比如做户外运动品牌的、酒店连锁,现在都不会被直接劝退了。”

创业板定位的修正还体现在发审门槛的大大提高,有投行人士说,“除行业、盈利模式外,现在创业板对范围的要求也很高,利润过低的企业都不可能通过,小企业的风险太大,事迹不稳定,能推荐上创业板的公司必须是经过了初期发展阶段的企业。”

今年3月底,证监会领导在与保荐机构的一次沟通会上强调,创业板要着重推荐创新型企业,对规模没有限制,创业板并不是小小板。投行人士理解认为,创业板企业可以是小规模,但行业必须有较大发展前景;也可以是大规模,甚至超过中小板的,可以是年利润过亿元的企业,只要行业代表创新方向,有较高成长性,在国际经济中占据战略地位。

即便要求如此高,创业板后续资源仍然丰富。广发证券保荐人士表露,“首先,创业板相对中小板更加高企的发行市盈率,对中小企业而言更有吸引力;其次,金融危机后,国内经济仍延续高速发展,有活力的创新型企业非常多。”

创投减持愿望强烈

业内人士分析认为,当前创业板的估值仍然过高,未来创业板队伍持续扩容、限售股解禁以及严格的创业板直接退市制度等3大因素将使创业板公司估值继续下探,估值回归理性。

10月底,首批上市的28家创业板公司将迎来限售股解禁,当月解禁量超过23亿股。而作为非产业资本的创投、直投减持欲望强烈。

据证券时报统计,24家创投持有的股分达1.76亿股。一家创投企业负责人告诉,肯定会在半年或几个月内快速减持,基于两个原因:一是估值已经太高,二是高估值倒逼创投投资本钱抬高,快速减持可以加快资金使用效率。

某券商直投机构负责人告知,直投的投资本钱虽然高过创投,但当前的估值水平较高,不会错过减持时机。

直接退市制度有利下降风险

据悉,创业板将会严格执行直接退市制度,业内人士呼吁退市细则尽快出台,以适应创业板队伍扩容的现状。“直接退市下降了创业板公司操纵行动带来的风险,也下降了题材炒作的空间,有助于减小创业板市场风险,从这个意义上说,直接退市制度推出将完善创业板整个制度体系建设。”前述广发保荐人说。

据悉,创业板严格的直接退市制度包括:不定期表露定期报告、净资产为负、财务报告被出具否定或谢绝表示意见的,将启动快速退市程序;属于后两种情形以及股票连续120个交易日累计成交量低于100万股而限期内不能改良的,启动直接退市程序。

有券商人士称,直接退市细则的推出必须慎重,既要坚定不移,又要渐进改革,与国外创业板相比,国内投资者仍不成熟。如在纳斯达克,上市和退市都是市场行动,企业上市程序便捷,退市完全是市场纠错。

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