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日常消费品关注主题性因素荐7股

2019-08-16 17:19:03来源:励志吧0次阅读

日常消费品:关注主题性因素 荐7股 201 -0 -22 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

关注巴西及印度食糖供需对国际价格的影响报告摘要:

国际食糖供需及周期性波动。过去20年世界食糖年消费量复合增长率1.8 %,而产量的复合增长率达到2.18%。食糖的消费弹性较小,而糖的产量受天气、播种面积及甘蔗宿根生长周期的影响等因素,呈现较为明显的周期性波动。从历史数据看,甘蔗的产量呈现较明显的“三(年)增两(年)减”5年的周期性波动。

关注巴西及印度食糖产量对国际价格的影响。巴西和印度约占全球食糖产量的四成,巴西的出口量占全球的45%,关注巴西甘蔗乙醇产业政策对出口的影响。而印度过去十几年产量大起大落,其产量和消费具有极大的不确定性,是影响全球食糖供需的重要因素。

我们食糖消费及供需状况。我们年人均食糖消费11公斤,约为世界平均水平的50%,但国际横向比较来看,食糖人均消费量和经济发展水平关系不大。2011-2012年受甘蔗增产及下游糖果饮料等终端消费增速下滑的影响,我国食糖供大于求超过200万吨。

关注行业板块的主题性因素。我们认为201 -14年国内食糖仍存在供大于求的压力,制糖板块投资机会主要来自于主题性的事件刺激。从种植面积看,我国食糖增产主要来自于甘蔗,而甜菜近十年呈萎缩态势。关注影响国内糖价的因素:国家收储及打击走势、甘蔗种植面积及干旱天气对产量的影响、国内外食糖价差及糖料收购价格。年内建议关注番茄酱有望扭亏及增发收购中粮食糖进出口业务的中粮屯河。

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